钢铁行业 冶炼型企业存在补涨机会
【铝道】铁矿石价格上涨
铁矿石价格上涨。本周铁矿石价格上涨4%或者45元/吨,均价为1135元/吨。冶金焦价格微涨0.5%。废钢价格持平。金属锌镍维持强势,涨幅分别为4.4%和4.6%。本周BDI指数formlabs推出两款牙科专用3d打印新树脂材料上涨7%。
钢材价格温和上涨
钢材价格上周温和上涨.螺纹钢价格上涨18.7元/吨或者0.4%。热轧价格上涨19.6元/吨。冷轧价格和中板均下跌,但是跌幅不大。不锈钢和硅铁价格均小幅上涨。受限电影响,硅铁价格近Gsm模块期上涨幅度较大,处于高位,鄂尔多斯吨硅铁利润相当可观。
从价差来看,本周钢铁价差缩小。受铁矿石价格大幅上涨影响,钢材价差普遍缩小,螺纹价差缩小54.7元/吨,从侧面反映了钢材需求疲弱,而铁矿石试图拉涨的矛盾。我们认为钢材价格大幅上涨缺乏励磁电源驱动因素,铁矿石价格有望回落。
投资建议
本周钢铁板块上涨8.5%,而沪深300大涨9.31%,跑输大盘0.81%。近期市场出现了较大幅度的上涨,而钢铁行业也跟随大盘上涨,但是涨幅一直落后于沪深300。我们对钢铁行业近期的表现评论如下:
铁矿石优势及成本控制能力仍然是关键的因素。华菱钢铁和济钢等三季度构成新材料利用的长效机制亏损较大,矿石成本控制在未来一段时间内仍然会议电话是重要的因素;
近期涨幅较大的是仍然是资源属性较强的企业,比如西宁特钢、凌钢和酒钢。
由于四季度进口矿存在一定的价格调整,对于自身不具有铁矿石的纯冶炼型企业存在一定的补涨机会。
从估值上来说,钢铁行业相对沪深300的PB估值在过去五年,过去十年平均为0.66及0.69,而目前的钢铁行业相对沪深300估值为0.59,从相对的角度考虑,存在一定的反弹机会,但是不会太大,钢铁行业PB1.6倍,不存在的低估。
未来一段时间内的驱动或者风险因素在于地钻尾钉产新开工的情况。
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